Расчет эффекта финансового левериджа
Рассматривая такой показатель, как финансовый леверидж мы попытаемся доказать, что привлечение дополнительных финансовых ресурсов может благоприятно сказаться на деятельности предприятия.
Эффект финансового левериджа рассчитывается по формуле:
ЭФЛ = (1-Снп)*(ЭР-СРСП)*ЗК/СК, (2.6)
где ЭФЛ - эффект финансового рычага, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
ЭР - экономическая рентабельность активов (отношение валовой прибыли без учета процентов за кредит к стоимости активов), %;
СРСП - средняя расчетная ставка процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала предприятия. Так как на предприятии не используется долгосрочный заемный капитал, то эффект финансового левериджа будет равен нулю.
Таблица 2.9 - Определение оптимальной структуры капитала предприятия 24680 с помощью эффекта финансового левериджа
|
Варианты |
Рентабельность активов, % |
Банковский процент, % |
ЭФЛ |
Заемные средства, тыс. руб. |
|
1 |
22 |
15 |
2,8 |
12340 |
|
2 |
22 |
15,5 |
3,5 |
16452,2 |
|
3 |
22 |
16 |
4 |
20564,4 |
|
4 |
22 |
16,5 |
4,4 |
24676,6 |
|
5 |
22 |
17 |
4,7 |
28788,8 |
|
6 |
22 |
17,5 |
4,8 |
32901 |
|
7 |
22 |
18 |
4,8 |
37013,2 |
|
8 |
22 |
18,5 |
4,7 |
41125,4 |
|
9 |
22 |
19 |
4,4 |
45237,6 |
|
10 |
22 |
19,5 |
4 |
49360 |
Таким образом, наибольших финансовых результатов мы добьёмся при эффекте финансового левериджа равном 4,8. Следовательно, структура капитала должна выглядеть так: